近期，有投资者在互动平台向中国化学提问：
中国化学的研发费用已经能够与利润相当，按每年60亿的标准计算，整体股价市值尚不足研发费用的9倍。其研发费用的金额权重比率已经不亚于创投型的高新技术产业。在不考虑当前市值被严重低估的情况下，贵公司是否存在研发费用的产出效率不能实现既定的投入回报目标的情况。
对此，中国化学则回应称，公司围绕化工新材料及高端化学品、化工石化领域、绿色环保领域、碳中和等领域进行技术研发和布局，研发关键核心技术，带动公司的工程主业和实业发展。
事实真的如投资者所言吗？本文将探讨中国化学的实际研发情况以及未来发展。
研发实际情况
目前，中国化学的业务领域分为三大板块：建筑工程（化学工程、基础设施、环境治理）、实业和现代服务业。
其中，中国化学的实业业务采用了“创新技术＋特色产业”的一体化开发模式，主攻高性能纤维、尼龙新材料、可降解塑料等化工新材料和特种化学品，包括己内酰胺、己二腈、气凝胶、环保可降解塑料等技术，扩充高附加值的新材料领域。
技术来源方面，中国化学主要使用自主研发、联合研发、并购重组以及购买等方式获得高精尖技术，并投资建设生产装置、生产产品并进行销售。
研发实力方面，中国化学拥有13个国家级企业技术中心、1个国家能源研发中心、17家高新技术企业、3家省级企业技术中心、7家省级工程技术研究中心、7个博士后工作站。科学技术研究总院位于北京，上海、天津、武汉等地另有智能装备、新材料及催化剂、清洁能源、碳中和、环保等一批专业研究院。日本筑波、北京房山等实验室和天津滨海、山东淄博等中试基地。
截至2023年底，中国化学累计拥有授权专利4988项，专有技术277项。
中国化学近6年研发费率维持于3.5%左右，实际研发投入随营业收入逐年递增。
2023年研发投入62.54亿元，同比增长14.68%，其中研发费用61.64亿元，同比增长13.03%。
2024年前三季度，研发费用40.85亿元，同比增长4.45%。
截至2023年，研发人员5713人，占公司总人数的11.71%。
中国化学的新材料布局
此前我们曾盘点过中国化学在新材料领域的主要投资布局，详情如图：
由上图可以看出，中国化学主要围绕化工新材料及高端化学品、化工石化领域、绿色环保领域、碳中和等领域进行技术研发和布局。
据悉，在中国化学的38项科技专项中，甲基丙烯腈等15项项目已结题验收。
其他的阻燃尼龙、尼龙6T、尼龙46、尼龙12、POE、乙醛酸、聚甲醛等一批重点中试项目正稳步推进。
截至2024年年中，天辰公司己二腈项目45%负荷运行，生销均按生产计划运行，并实现自有技术丁二烯法制成己二胺首次出口。
当前,中国化学持续推动“技术+产业”一体化模式开拓，后续还有多个项目有望变现，新材料业务具备较高成长性。
此外，中国化学新任董事长莫鼎革原先任职中石化镇海炼化董事长，具备丰富化工实业经验，有望引领和推动公司实业加快发展。详情请点击：跨越技术与管理：中国化学新任“掌舵人”如何再创新高？
根据公司规划，预计2025年末化工实业收入占比将达15%（2023年约4%），考虑到其明显高于工程的净利率，有望显著优化公司业务结构，带动盈利质量和估值持续提升。
